Индексные фонды – благодарные инструменты активного управления пенсионными активами SEB

Индексные фонды имеют свои преимущества, однако при управлении пенсионными активами не стоит полностью отказываться от фондов активного управления. Индексные фонды стоит использовать при управлении пенсионными активами для уравновешивания рисков.

Индексный фонд можно сравнить с самолетом, летящим на автопилоте. При составлении портфеля такого фонда копируется индекс какого-либо фондового рынка – наиболее популярны масштабные индексы фондового рынка, такие, как S&P 500, MSCI World и т.п. Управляющий индексным фондом не должен беспокоиться о том, какая акция лучше – А или В, стоит ли продать акцию С, поскольку перспективы фирмы ухудшились. Преимуществом индексных фондов являются низкие платы за управление, однако низкая плата не всегда означает лучший результат. Наилучший результат выражается, к примеру, в лучшей доходности, взвешенной с учетом риска.

Пенсионные фонды SEB используют при инвестировании индексные фонды

Грань между активными и пассивными фондами стирается: с одной стороны, пассивные фонды используют в своих портфелях и управляющие активными фондами, а с другой стороны, на рынке появились, так сказать, полуактивные индексные фонды. Например, по состоянию на май месяц приблизительно 9% портфеля Прогрессивного пенсионного фонда SEB было инвестировано в различные индексные фонды акций и облигаций.

При выборе ценных бумаг мы ведем более активную деятельность в ближних регионах, а в более удаленных регионах или при глобальных инвестициях для рассеивания рисков используем пассивные индексные фонды. Поскольку стоимость индексных фондов изменяется в реальном времени, они являются эффективными средствами увеличения или снижения рисков – вместо того, чтобы торговать сотнями ценных бумаг, позиции можно быстро изменять, покупая или продавая индексные фонды.

И все же состав наших портфелей в целом не копирует рыночный индекс. Мы активно меняем удельный вес активов различных классов и разных регионов в портфеле – например, мы покупаем европейский индексный фонд облигаций и продаем индексный фонд акций США. Мы рассматриваем пассивные индексные фонды как средства активного управления портфелем. Если мы видим, что над мировой экономикой или над финансовыми рынками сгущаются тучи, мы не выжидаем, как принято делать в пассивных индексных фондах, а продаем акции или фонды акций (в т.ч. и пассивные индексные фонды), снижая тем самым риск. Если мы видим хорошие инвестиционные возможности, к примеру, в облигации эстонского предприятия Elering, мы не отказываемся от инвестиции только по той причине, что эти облигации не входят в рыночный индекс.

Полезно знать: В инвестиционных отчетах, которые публикуются ежемесячно, индексные фонды можно распознать по буквенной комбинации «ETF» в их названиях. К крупнейшим мировым компаниям, предлагающим индексные фонды, относятся BlackRock iShares, Vanguard, State Street Global Advisors' SPDR и Deutsche Bank AWM X-trackers.

Эндрико Вырклаев
управляющий фондом