3 января 2018 года вступила в силу вторая директива Европейского союза «O рынках финансовых инструментов» (MiFID II), а также множество связанных с ней правовых актов. В Эстонии требования, исходящие из директивы MiFID II, вступили в силу вместе с поправками к Закону о рынке ценных бумаг. Помимо поправок к закону вступил в силу ряд напрямую применимых постановлений Европейского союза, которые в своей деятельности обязана соблюдать инвестиционная компания.
MiFID II является продолжением вступившей в 2007 году в силу директивы MiFID, и содержит дополнительные требования к организациям, оказывающим инвестиционные услуги.
Основная цель MiFID II заключается в дальнейшем повышении уровня защиты инвесторов и прозрачности рынка
Для обеспечения более эффективной защиты инвесторов в отношении инвестиционных компаний введено новое требование: необходимо устанавливать правила для разработки, утверждения и маркетинга ценных бумаг. Помимо этого, инвестиционные компании обязаны проводить оценку соответствия предполагаемой маркетинговой стратегии целевой группе инвесторов.
В частности, более подробно регулируются вопросы в отношении конфликта интересов. Инвестору должен быть предоставлен полный обзор общего характера и источников возможных конфликтов интересов, включая меры, принимаемые для минимизации таких рисков. Ужесточились условия, согласно которым инвестиционная компания может получать вознаграждение и выгоды от третьего лица, чьи инвестиционные продукты или ценные бумаги она распределяет межу инвесторами.
Перед совершением сделки инвестиционная компания обязуется оповещать клиента о всех затратах и сборах, связанных с транзакцией, таким образом, чтобы дать клиенту более четкое представление о расходах, которые будут им понесены в связи с конкретной сделкой. Помимо прочего, на протяжении периода оказания инвестиционных услуг клиенту необходимо предоставить несколько новых отчетов (например, ежегодный отчет о расходах и сборах, отчет о снижении стоимости ценных бумаг с финансовым усилением и позиций сделок с условными обязательствами).
Аналогичным образом дополнены правила исполнения распоряжений, связанных с ценными бумагами. Например, в правилах необходимо указать, каким образом обеспечивается наилучшее выполнение распоряжения в отношении каждого конкретного класса инструментов, а также необходимо описать факторы, которые учитываются при выборе способа обработки и исполнения распоряжения клиента.
В целях обеспечения прозрачности рынка возросли обязательства инвестиционной компании по составлению отчетности. Например, следует информировать надзорный орган о каждой сделке, совершаемой на торговой площадке с ценной бумагой, допущенной к торгам. Для этого инвестиционная компания обязана вести учет разнообразных данных о клиентах и совершаемых ими сделках (например, код LEI (англ. legal entity identifier) для юридического лица).
