Экономический прогноз SEB: война и инфляция угрожают экономическому росту

2022 год будет сложным для мировой экономики
Нападение России на Украину вызвало неизмеримые человеческие страдания, но война будет иметь и более масштабные экономические последствия для всего мира. Инфляция, которая и раньше получила толчок к ускорению, все набирает темпы благодаря росту цен на сырьевые товары. И Россия, и Украина в прошлом были очень важными экспортерами сельскохозяйственной продукции. Бойкот российских нефти и газа привел к дальнейшему росту цен на энергоносители. Не исчез в мире и коронавирус: вспышки заболевания подавляются жесткими ограничениями в Китае, вызывая постоянные сбои в глобальных цепочках поставок.
 
Процентные ставки растут
Несмотря на сложную экономическую ситуацию, почти все крупные центральные банки уже повысили процентные ставки или собираются это сделать. Это вызвано инфляцией, которая стала слишком высокой и широкомасштабной. Если центральные банки не будут действовать, существует высокий риск того, что долгосрочные инфляционные ожидания также взлетят. Серьезность ситуации подчеркивается тем, что впервые с 2011 года Европейский центральный банк повышает процентные ставки и начнет это делать в июле.
 
Основным сценарием остается мягкая посадка
Поэтому вопрос не в том, замедлится ли рост, а в том, насколько. Сумеют ли центральные банки и правительства сбалансировать экономику или мы движемся к глубокой рецессии? Это сложный и неопределенный процесс, но наш основной сценарий заключается в том, что мягкая посадка все же вероятна. Спрос и рынок труда остаются сильными в большинстве крупных экономик, многие предприятия работают хорошо, а домохозяйства накопили значительные сбережения. Однако мягкая посадка экономики — дело непростое, и история предлагает множество примеров того, как центральные банки заходили слишком далеко или слишком быстро.
 
Эстонский экспорт остается сильным
Темпы роста экономики Эстонии в этом году будут определяться показателями еврозоны, особенно наших основных торговых партнеров. Согласно прогнозу SEB, в 2022 году ВВП еврозоны вырастет на 2,2%, а ВВП Финляндии и Швеции — на 1,8%. Если эти прогнозы оправдаются, трудно поверить, что нынешний год поставит перед нами непосильные задачи. Пока экономические обзоры и статистические данные показывают, что спрос на товары экспортирующей промышленности остается высоким. Экспорт услуг сдерживается снижением объемов российского транзита, но продажи ИТ-услуг в прошлом году уже почти превысили экспортный оборот от транспортных и складских услуг.
 
Самой большой проблемой в этом году станет очень высокая инфляция
Рост цен в последние месяцы был пугающе быстрым. Хотя в ближайшие месяцы рост цен начнет замедляться из-за более высокой базы прошлого года, средняя инфляция в 2022 году все равно достигнет 13%, что является самым высоким ростом ИПЦ с середины 1990-х годов.
 
Несмотря на стремительную инфляцию, потребление домашних хозяйств остается высоким
Сильный рост внутреннего потребления в первой половине этого года оказался неожиданным и свидетельствует о продолжающемся быстром росте доходов населения и высокой уверенности. Однако в ближайшие месяцы инфляция начнет корректировать свое поведение, а рост потребления резко замедлится. Согласно прогнозу SEB, частное потребление в этом году вырастет всего на 0,8% в постоянных ценах.
 
Экономический рост Эстонии в этом году будет незначительным
Из-за очень высокой инфляции ВВП Эстонии в 2022 году вырастет всего на 0,6% в постоянных ценах. Однако для субъектов экономики стагнация может быть неощутимой, поскольку номинальный экономический рост, измеряемый в евро, все еще очень высок и раздувает как обороты предприятий, так и зарплаты работников. Из-за роста цен деньги расходуются так же быстро, как поступают на счет. В 2023 году ожидается снижение инфляции, поэтому SEB прогнозирует, что реальный рост экономики будет выше. Однако он ограничится 2,0% из-за более низкого спроса, чем в предыдущие годы, а также из-за узких мест в предложении.
 
Михкель Нестор
экономический аналитик SEB
 
Более подробно с последним экономическим прогнозом SEB можно ознакомиться здесь
 
Дополнительная информация:
 
Катре Кярнер
руководитель отдела по связям с общественностью
сегмент бизнес-клиентов
SEB Pank
 
Телефон +372 5560 9962 
Tornimäe 2, 15010 Tallinn
katre.karner@seb.ee  
www.seb.ee