Передышка пенсионных фондов SEB после напряженного лета и выплат в сентябре

После летних ралли пенсионные фонды SEB в сентябре немного выдохнули, однако результаты, державшиеся с начала года, которые в отношении большинства фондов превышают даже рост инфляции, впечатляют. К тому же благодаря высокой ликвидности портфелей фондам SEB в начале сентября было легко выплатить почти 300 миллионов евро.

Рынки облигаций в последние месяцы оставались более или менее нулевыми, поскольку постепенно растущие процентные ставки привели к снижению цен на облигации. На фондовых рынках между развитыми (рост на 3%) и развивающимися (почти на 6%) рынками была большая разница – развивающиеся рынки оказались под давлением падения китайских акций из-за опасений рынка недвижимости в Китае и вмешательства центрального правительства Китая в технологический сектор.

Мы немного сократили позиции акций в активно управляемых фондах, поскольку после уже произошедшего роста мировых фондовых рынков, мы полагаем, что степень дальнейшего возможного роста снизилась. Однако это не означает, что мы ожидаем большей коррекции на финансовых рынках. Повышение цен на сырьевые товары и энергоносители и связанное с этим инфляционное давление немного обеспокоили инвесторов, но показатели предприятий, уверенность потребителей и экономический рост по-прежнему остаются относительно высокими. Из факторов риска можно отметить споры по линии долга США, скисание кредитов на недвижимость в Китае и их вмешательство в деятельность технологического сектора. Ни один из этих факторов риска не является новым или непредвиденным, что может привести к неожиданному «черному лебедю» («черным лебедем» называют редкое и труднопрогнозируемое негативное событие со значительным воздействием). Вероятно, что коррекция наступит, когда инвесторы станут слишком уверены в себе и перестанут ожидать или опасаться коррекции.

Мы заменяем обычные фонды на зеленые фонды

Наиболее важными тематическими инвестициями в наших пенсионных фондах по-прежнему являются защищенные от инфляции облигации, а также акции финансового сектора, малого бизнеса и развивающихся рынков. Первые два из них оказались очень успешными. Рост процентных ставок поддержал банковский сектор, а рост инфляционных ожиданий помог облигациям с защитой от инфляции (облигации, процентная ставка и подлежащая выплате основная сумма которых увеличиваются вместе с инфляцией) превзойти обычные облигации.

В то же время вклад в развивающиеся рынки еще не оправдал себя и тормозит работу наших активно управляемых фондов. В сентябре мы добавили в портфели облигации банка Luminor и литовского банка Šiaulių bankas. За счет фондов своего региона мы также внесли свой вклад в строительство ветряных электростанций в Литве и повышение энергоэффективности в Польше. Мы стремимся достижения зеленых целей в фондах, ведя поиск подходящих зеленых фондов вместо обычных фондов. К концу этого года мы хотим, чтобы во всех активно управляемых пенсионных фондах было не менее 50% т. н. «зеленых» инвестиций, цели на ближайшие годы еще более амбициозные. Ответственное инвестирование не обязательно должно происходить в ущерб производительности: мы считаем, что предприятия, с уважением относящиеся к окружающей среде, работникам, партнерам и обществу, получат поддержку инвесторов и, следовательно, более быстрый рост стоимости.

Платы SEB во II ступени останутся прежними, платы в III ступени снизились

В начале сентября пенсионные фонды SEB в рамках пенсионной реформы продали активов на сумму примерно 279 миллионов евро, чтобы произвести выплаты покинувшим II ступень. Закон об инвестиционных фондах предусматривает, что уменьшение объема активов обязательных пенсионных фондов в таком масштабе при применении обычной методологии приведет к повышению платы за управление фондом с нового года. SEB решил этого не делать, «заморозил» текущие платы и с нового года не будет повышать плату за II ступень. При продаже активов мы тщательно отслеживали и планировали, чтобы пенсионная реформа не повлияла отрицательно на наших накапливающих к пенсии клиентов, оставшихся во второй ступени. К счастью, подавляющее большинство клиентов остались с нами, и мы очень мотивированы в том, чтобы доказать, что это был правильный выбор.

Помимо тех, кто копит во II ступени, могут порадоваться и клиенты SEB, имеющие паи в третьей ступени. В частности, с 1 октября мы снизили плату за управление фондами третьей ступени – плата за управление Активным пенсионным фондом SEB упала более чем на треть до уровня 0,95%, а плата за управление Сбалансированным пенсионным фондом SEB – до 0,85%.

Как в отношении II, так и III ступени мы можем говорить о финансовом рычаге. В сентябре в фонде с высоким риском второй ступени, Пенсионном фонде SEB 100 появилась возможность использовать финансовый рычаг и долю акций более 100%. В Активном пенсионном фонде SEB третьей ступени эта возможность была доступна уже с мая, и в обоих фондах с высоким риском мы уже тактически задействовали финансовый рычаг. Однако объем максимального финансового рычага всё же ограничен, и наши условия не позволяют увеличить долю акций выше уровня 110%.

Важны заключительная часть и приемлемая степень риска

Результаты инвестирования фондов SEB за последние годы значительно улучшились. На личный результат каждого человека в процессе накопления к пенсии влияет результат заключительной части периода, а не доходность, что была много лет назад, когда сумма накопленных активов была еще не очень большой.

Мы рекомендуем выбирать пенсионный фонд, соответствующий вашему возрасту и готовности к риску. Если выбран слишком консервативный фонд, это означает низкий потенциал долгосрочной доходности. В то же время выбор слишком рискованного фонда может привести к тому, что в следующий финансовый кризис клиент не сможет спокойно отнестись к падению цены пая, и в самый неблагоприятный момент в порыве паники изменит фонд на менее рискованный. Пенсионные фонды можно эффективно с налоговой точки зрения обменивать как во второй, так и в третьей ступени.

Эндрико Вырклаэв:
Управляющий фондами SEB Varahaldus

Управляющим пенсионными фондами SEB является SEB Varahaldus. Продукты страхования II и III пенсионной ступени предлагает Эстонский филиал SEB Life and Pension Baltic SE. Перед заключением договора, пожалуйста, ознакомьтесь с условиями и проспектом пенсионного фонда, и при необходимости зарегистрируйтесь на консультацию на домашней странице SEB www.seb.ee.

Дополнительная информация:

Маарья Каламас
руководитель по связям с общественностью
SEB Pank

мобильный телефон +372 5304 5743
адрес Торнимяэ 2, 15010 Таллин
э-почта maarja.kalamas@seb.ee