Erik Laur: Paanika turgudel jäi lühikeseks ja USA inflatsioon ei üllatanud

Rahvatarkus, et „kõik on uus augusti kuus“ sai kinnitust ka turgudel, kui kuu alguses tabas aktsiaturge „kerge“ ehmatus. Jaapani aktsiaindeksist Nikkei 225 pühiti paari päevaga viiendik väärtusest. USA seitse suurimat ettevõtet jätkasid oma juuni keskel alguse saanud langust ning jõudsid tippudest pea 20% kaugusele. Sellele vaatamata jäi maailm alles ning turud taastusid juba järgmisel päeval. Nikkei 225 kerkis 10%, USA suur seitsmendik on augusti kuu põhjast kerkinud 7.5%. Olenemata turgude rahunemisest on aktsiad endiselt ajalooliste tasemetega võrreldes kallid USAs ja tulevikuvaade maailma suurima majanduse osas näib endiselt ebaselge. 

Hirm USA majanduslanguse osas püsib endiselt 

Ajalooliselt pole USA Föderaalreserv end riigi tööturu elavdamise osas just kuigi mugavalt tundnud. Kui tööpuudus on kasvama hakanud, siis on seda olnud ka keeruline kontrolli alla saada. Seetõttu ehmatas ka turuosalisi oodatust suurem tööpuudus, mis viis aktsiad langusesse. Sellest hirmust on küll veidi üle saadud, aga USA majandust nähakse endiselt nõrgemana kui varem. Intresside osas oodatakse see aasta kolme 0.25 protsendipunktise langetuse asemel nelja ning SEB prognoosi kohaselt võiks kaks neist leida aset juba septembri koosolekul. Intressimäärade langetamise abil vähendaks Fed raha hinda, mis hetkel kitsendab majandust ja motiveerib ettevõtteid investeeringuid kallima laenu tõttu edasi lükkama. See aga pärsib majanduse kasvu ja uute töökohtade loomist. 

Languse tulemusel normaliseerusid valuatsioonid Jaapanis 

Enne möödunud nädalal toimunud langust aktsiaturgudel, oli maailma kolme suurima turu seis ajalooliste tasemetega võrreldes järgmine: USA ja Jaapan olid kallid, Euroopa pigem odava poolne. 14% kaugusel oma tipust olev Nikkei 225 indeks on praguseks naasnud oma ajaloolisele valuatsioonile. Kui aasta alguses kauples Jaapani aktsiaturge kattev indeks hinna-kasumi (P/E) suhtearvuga 28, siis nüüdseks on see naasnud viimase 10 aasta keskmisele 22 tasemele. USA ja Euroopa osas suuri muutusi pole toimunud. 

USA inflatsioon turge ei liigutanud 

Täna saabusid ka USA inflatsiooni numbrid, millest enamus tulid oodatud tasemetele. Ainus, mis ootustest erines oli inflatsioon aastases võrdluses. Kui analüütikute hinnangul võinuks USAs tõusta hinnad aastases võrdluses 3.0%, siis reaalsuses oli hinnatõus võrdluses 0.1 protsendipunkti võrra madalam. Vaatamata oodatust madalamale inflatsioonile, pole oodata suuri kõikumisi aktsiaturgudel. Futuurid ennustavad, et turg avaneb samal tasemel, kus ta eile sulgus. Samuti ei ole muutunud ka intressi ootused

Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler

Lisainfo:

Katre Kärner
kommunikatsioonijuht
ärikliendi valdkond
SEB Pank

Telefon +372 5560 9962  
Tornimäe 2, 15010 Tallinn
katre.karner@seb.ee   
www.seb.ee