Viimase aastaga on keskpangad rõõmustanud võlakirja investoreid
Eile langetas Euroopa Keskpank kolmandat korda baasintressi, mille tulemusel on suunav intress langenud 3.25% tasemele. Selleks aastaks ennustavad turud veel üht kärbet, mis viiks intressitase aasta lõpuks 3% juurde. Vaatamata 0.75%-sele raha hinna langusele on võlakirjade tootlused langenud märgatavalt rohkem.
Suurim langus on olnud lühikese perioodi tootlustes
Intressiotsustele reageerivad teadupärast kõige kiiremini lühikese perioodi võlakirjad. Saksamaa näitel on möödunud aasta tasemetega võrreldes kõige enam langenud ühe aasta pikkuste noteeringute tootlused – 1.2 protsendipunkti. Sarnast intressitaseme langust on saanud tunda ka nii üheksa kuu kui ka kahe aasta pikkused noteeringud. Kõige rohkem on puutumata jäänud pika perioodi võlakirjad, mille tootlus on enam kui kolm korda vähem langenud.
Intressitaseme langusest annavad hea ülevaate ka Eesti riigivõlakirjade iga poole aasta tagant toimuvad emissioonid. Kui natuke enam kui aasta tagasi kaasati 12 kuuks raha keskmise tootlusega 4.11% ja 6 kuuks 4.088%ga, siis viimase emissiooni käigus kujunes vastavateks tootlusteks 2.862% ja 3.21%.
Rõõmustada on saanud ka võlakirja investori
Võlakirjadesse investeerimine on viimasel aastal olnud küllaltki tulus tegevus ka investoritele. Eesti riigi rahvusvahelisel turul kauplevate noteeringute näitel on enim tulusust pakkunud 2032 aasta võlakiri. Noteeringu hind on aastaga kerkinud 7.23%, mille jooksul on lisaks pakutud ka 4%st kupongi intressi, mis teeb aastatootluseks enam kui 11%. Sarnaselt on käitunud ka 2030 aasta riigipaber, mille hind on kerkinud 9.8% pakkudes samaaegselt 0.125%st kupongi.
Halvasti pole läinud ka korporatiivvõlakirjadesse panustavatel. Ishares´i poolt loodud Euroopa investeerimisjärgu ettevõtete noteeringuid hõlmav ETF on aastaga investorite kukruid kergitanud 10%. Sellele vaatamata jääb investeering alla kõrgema riskiga Euroopa aktsiaturule, mis on Stoxx 600 näitel kosunud lausa 19.5%. Oluline on aga märkida, et viimase kümne aasta jooksul on Euroopa aktsiaturg pakkunud keskmiselt 7.86%st aastatootlust, korporatiivvõlakirjad aga 1.16%.
Erik Laur
SEB kapitaliturgude maakler
